鋼市簡評：鋼廠抛庫存？多方面因素緻鋼市走弱 調整還将持續？發表日期：[2023-2-24]

行情回顧

今日鋼價小幅下跌。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4224，較上一個交易日跌37個點；熱卷主力合約收4296，較上一個交易日跌13個點；焦煤主力合約收2049.5，較上一個交易日漲5.5個點；焦炭主力合約收2952.5，較上一個交易日漲6個點；鐵礦石主力合約收909.5，較上一個交易日跌2個點。截止24日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價爲4292元，較上一個交易日跌12元；熱卷均價爲4320元，較上一個交易日漲1元。原料方面，京唐港進口PB粉價格爲925元，較上一個交易日漲10元；唐山準一級冶金焦價格爲2700元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格爲3950元，較上一個交易日持平。

市場分析

今日鋼市整體轉弱，小幅下降爲主。其中螺卷主流市場普跌10-30元，個别市場螺紋跌幅40-50元，螺弱于卷。中闆、冷軋、帶鋼、管材、型材等多數品種有穩有降，但較螺卷相對要穩。随着市場進一步降溫，市場成交轉差，部分鋼廠加快放貨，市場情緒偏弱。

今日基本面繼續弱化，主要來自兩方面壓力。第一是鋼廠内庫存積累較大，有鋼廠開始大量放貨，加大了市場情緒壓力 。昨日中鋼協公布數據重點鋼企鋼材庫存截止2月中旬已經到了1953.0萬噸,比上一旬增加150.05萬噸、增長8.32%,比去年底增長接近50%，這還不是所有的鋼鐵企業庫存。第二是坊間傳鋼材出口由于個别貿易企業不規範，不含稅出口被查，有偷稅漏稅行爲，影響到部分鋼廠出口被控制，甚至被要求控制出口流向接單。這則消息也有一定負面影響，但整體行情走弱仍然是現貨跟不上期貨上漲節奏，引發階段性鋼廠出庫存帶來的短暫抛售壓力。實際上仍然是供需矛盾在當前需求沒有完全恢複的狀态下錯位表現，市場還沒有達到供需兩旺的地步。

從産量上看，2月初煤炭、雙焦價格的快速下跌，讓鋼廠利潤得以改善，目前部分鋼廠鋼坯毛利已經爲正，電爐利潤也有所恢複，高頻産量已經出現快于上周的增長狀态。今年沒有采暖季限産，在保經濟、保就業形勢下沒有對企業限制，甚至少數地方還鼓勵鋼廠虧錢狀态下維持生産。這使得鋼廠利潤很難有繼續上闊的空間，另外也對需求提出了更高的期待，因爲如果需求起不來，仍然會造成供大于求的矛盾。

從宏觀上看，基建和制造業投資将成爲經濟增長的重要推力，預期全年基建投資增速仍有望保持在11%以上。制造業中，設備工器折舊年限已經超出了通常的10年期限，也有較大提升空間。另外，房地産投資增速降幅預計将進一步收窄。從房地産方面來看，房地産成交繼續好轉，本周30城房屋成交面積周度均值首次超越去年同期水平。但是銀保監會也再提示：将繼續加大對違規使用經營用途貸款、消費貸違規流入房地産領域的監管。

錢從哪來？老百姓的錢都用來儲蓄了，财政用錢需要進一步擴大赤字，杠杆或從地方政府向中央政府遷移，同時需要新增專項債額度提升，政策性金融工具發力。來保證資金到位，盡快形成工業領域需求回升。

價格預測

從目前看，現貨市場比較亂，鋼廠見好急于降庫出貨，貿易商急于出貨變現，下遊項目受資金影響啓動緩慢。行情一漲皆大歡喜，行情一跌各種忙亂，還沒有像樣成交。這反映出鋼市上漲行情基礎不牢、動力不足、條件受限、時機不熟等客觀特征。盡管複蘇是明确的，但預期不應過急過快。眼下，仍需要關注出貨狀況和庫存變化節奏，鋼價難免會繼續震蕩。

從盤面看，除了雙焦繼續收漲外，鐵礦、螺卷繼續收跌。螺紋05增倉5萬多手至205萬手，盤中有空頭集中增倉發力，最低點較最高點，已經回來了100多點。從前20席位持倉來看，多頭增倉5.47萬手，空頭增倉2.74萬手，國泰君安增持近1.5萬手空單。形态上看，小時級别調整還未走完，日線級别由強轉弱，需要觀察調整的持續性。下方4187低點打出後外盤持續反彈，下跌仍有韌性。下一日繼續關注下方4200附近攻守，下破4187後防4150-4130區間，上方仍面臨4250上方壓力。