蘭格點評：鋼企頭上的“達摩克利斯之劍”發表日期：[2022-12-29]

行業數據：

據國家統計局數據顯示，2022年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入79836.6億元，同比下降9.8%；營業成本76444.0億元，同比下降5.5%；實現利潤總額229.2億元，同比下降94.5%。

蘭格點評：

11月份，雖然焦炭價格有所下滑，但鐵礦石和廢鋼價格明顯上漲，從而帶動了整體原燃料成本相對堅挺，同時在成本的支撐下，國内鋼材價格也呈現了震蕩反彈的行情，對于鋼廠來說，随着冬季的不斷深入，終端需求淡季效應逐步顯現，鋼廠面臨着成本端和需求端的雙重擠壓，鋼廠虧損壓力依然較大，根據國家統計局發布數據推算，11月份黑色金屬冶煉和壓延加工業單月虧損67.6億元，較10月份增虧51.4億元。全年來看，國内鋼鐵行業上半年盈利826.1億元，下半年虧損596.9億元，其中7月虧損257.1億元，8月份虧損158.5億元，9月份虧損97.5億元，10月份虧損16.2億元，11月份虧損67.6億元，在連續4個月減虧後虧損幅度再度擴大。

從全國粗鋼産量及噸鋼利潤的數據來看，國内鋼鐵生産企業的利潤空間再度被原料成本逐漸的“蠶食”（詳見圖1），而綜合成本的相對堅挺再度成爲鋼鐵生産企業的“難題”（詳見圖2），同時鋼企進行的“産品結構調整”和“兼并重組”正在進入見效期（詳見圖3），因此國内鋼鐵行業深度的戰略調整已經開啓。

從各品種細分産量來看，雖然今年以來建築鋼材品種成爲了主力減産品種，而闆材類品種産量保持了相對穩定的生産節奏（詳見表1），但就11月份單月的産品産量來看，建築鋼材品種産量繼續呈現了環比下降的态勢，而闆材類品種産量則呈現了分化的局面，究其原因，主要是由于需求淡季效應逐漸顯現，同時鋼廠利潤的盈少虧多，從而限制了鋼廠産能的釋放力度。

表1 2022年全國主要冶金産品産量

對于國内鋼鐵生産企業來說，在連續4個月的減虧後虧損幅度再次擴大，這表明國内鋼鐵行業的深度戰略調整已經開啓，鋼鐵行業的兼并重組逐漸進入了深化期，而鋼材産品的結構調整已經是鋼企必須進行深入研究的話題，高位成本依然是制約鋼企發展的主要瓶頸，“基石計劃”的快速推進将在未來2-3年内從根本上解決鋼鐵産業鏈資源短闆問題，但短期來看，“高成本”将成爲鋼企頭上的“

達摩克利斯之劍

”，國内鋼企應對此引起足夠的重視。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，轉載請注明出處）